2月20日，央行公布贷款市场报价利率（LPR）：1年期贷款市场报价利率（LPR）为4.05%，此前为4.15%；5年期以上贷款市场报价利率（LPR）为4.75%，此前为4.8%。

　　央行此举已经在市场预期中。央行副行长、外汇局局长潘功胜在2月7日表示：“金融市场、货币市场利率变化会影响LPR预期，现在市场预期下次中期借贷便利操作的中标利率和2月20日公布的LPR也会有较大概率下行。”

　　2月17日央行下调MLF利率10个bp至3.15%，业内就有解读预期为2月20日LPR将有所下调。

　　自2019年8月17日央行改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制至今，MLF利率共下调两次，上一次是2019年11月5日1年期MLF利率下调5个bp至3.25%，当月LPR两个品种报价均同步下调5个bp。中国民生银行首席研究员温彬分析认为，这一联动机制反映MLF政策利率对LPR的影响更加直接和有效，LPR形成机制更加完善。

　　在此次LPR下调中，相比于一年期LPR，5年期以上LPR是否下调是市场最关注的焦点。温彬分析认为，5年期以上LPR仅下调5个bp，反映当前银行长期负债成本较高，导致长期贷款利率报价下降幅度有限。通过降准可以释放长期资金，并有效降低银行长期资金成本。下阶段投资将在稳增长中发挥关键性作用，进一步降低5年期以上LPR有利于鼓励基础设施投资。

　　温彬认为，货币政策方面，降准降息还有空间，同时也可适时适度下调存款基准利率，继续引导LPR利率下行，切实降低实体经济融资成本，特别是采取提高小微企业“首贷率”和信用贷款占比等措施，加大降低小微企业综合融资成本的力度。

　　华泰宏观李超团队此前表示，为了降低企业融资成本，缓解公共卫生事件带来的负面冲击，预计未来政策利率曲线仍有20个基点以上的“降息”空间。

　　今年2月以来，央行加大逆周期调节力度，保持金融市场流动性合理充裕，并先后下调逆回购和MLF利率，引导LPR利率下行，为企业应对疫情影响、降低实体经济融资成本发挥积极作用。

　　央行发布2019年第四季度中国货币政策执行报告显示，LPR改革增强金融机构自主定价能力、提高贷款市场竞争性、促进贷款利率下行的作用正在发挥，降低企业融资成本的作用已经显现。

　　报告指出，下一步将健全基准利率和市场化利率体系，完善LPR传导机制，进一步深化利率和汇率市场化改革，坚决打破贷款利率隐性下限。